2017年07月24日 来源： 中国证券报

在全球经济出现明显向好迹象以及美元不断走弱的背景下，全球基本金属呈现普涨格局。上周伦铜更是一度突破6000美元关口，创近3个月以来新高。分析人士表示，本轮铜价上行的直接原因或是由于风险事件推动，而随着罢工等因素的继续发酵，短期铜价有望继续走高。

利好叠加助力上行

从近期不断出炉的经济数据看，全球经济出现向好迹象的信号越来越强烈，市场情绪也在逐渐转好。从全球第一和第二大经济体美国和中国来看，两国的数据也分别显示出制造业仍维持在扩张区间。上周一中国公布的数据更是全面超出预期，特别是上半年GDP出现超预期的6.9%增速，说明中国经济稳中向好态势更趋明显。这些“靓丽”经济数据也进一步巩固了全球经济回暖态势，全球铜市的供需也在这一背景下出现改善。同时，作为占全球铜需求“半壁江山”的中国经济数据出现向好迹象，也为铜价在中长期提供了支撑。

分析人士指出，虽然基本面向好为铜市上行提供了支撑，但本轮上涨的背后或与全球范围内铜矿罢工的持续发酵有着较为直接的联系。倍特期货认为，相比基本面，本轮铜价的上行受资金面和市场情绪的影响更大。

年初至今，全球范围内铜矿罢工事件“此起彼伏”，铜矿供应也屡受影响。从稍早的智利Escondida矿罢工及随后全球最大铜矿Grasberg停产，罢工事件使得全球铜价受到提振，为本轮上涨提供了最初的炒作空间。然而“一波未平，一波又起”，就在上述两矿罢工有望解决。“越来越多南美铜矿掀起‘罢工潮’，虽料不会对全球铜供应产生实质影响，但其对铜市情绪方面的扰动无疑将是巨大的。因为市场本身就在一直重复上演着‘买预期，卖事实’的戏码。”有期货分析人士表示。

库存下降仍存支撑

上周铜价的上涨打破了近半年来铜价略显“纠结”的走势。LME铜价方面，今年的低点和高点也分别位于5462美元和6204美元。而经过连日反弹，当前LME铜价已位于6000美元左右的“关键位置”。一方面，前期高点已“遥遥在望”，如能一鼓作气突破前高，不仅能巩固当前升势，铜价也有望高看一线。另一方面，由于本轮升势背后的情绪因素作用较大，基本面的支撑作用较为有限。因此，若未能站稳6000美元关口将有很可能出现回调。

当前，机构间对铜价后市主流的判断是短期内仍将保持上行。中金公司认为，从当前LME铜和SHFE铜库存情况来看，二者呈现持续下降态势，其中LME铜库存下降1775吨，而SHFE铜库存下降1233吨，上述数据表明当前铜的需求总体上较为稳健。因此，当前决定的主要因素是供给方面。而根据当前供给端的实际状况来看，认为铜价继续上涨的概率较大。

倍特期货也认为，当前铜市暂时没有看空气氛，在基本面处于大区间的结构中，铜市的反弹可能还将延续一段时间。